Les ventes de Tilray sont tempérées par les inquiétudes de la rue concernant l'évaluation – Article – BNNBloomberg.ca


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Les actions de Tilray Inc. (TLRY.O) ont grimpé de 4,6% avant de devenir négatives, les investisseurs ayant pesé sur un trimestre contrasté, enregistrant une perte plus importante que prévu et des coûts d’exploitation plus élevés, alors même que les recettes dépassaient les estimations.

La société s’attend à ce que le chiffre d’affaires en 2019 soit au moins le triple de celui de 43 millions de dollars US de l’an dernier. Et au cours de l’annonce des bénéfices, la direction s’est vantée de sa capacité à répondre à la demande croissante de CBD dérivé du chanvre, cousin non intoxicant de THC, via sa récente acquisition de Manitoba Harvest.

“Nous prévoyons une forte croissance du secteur à long terme, et nous pensons que Tilray est bien placé pour figurer parmi les gagnants potentiels, en particulier compte tenu de ses relations” avec des partenaires tels que Novartis AG et Anheuser-Busch InBev SA, écrit Michael Lavery, analyste de Piper Jaffray.

Cependant, certains analystes se sont demandé si la valorisation de l’action avait pris de l’avance, car Tilray était nettement plus cher que ses concurrents, qui ont un revenu plus élevé.

Voici ce que disent les analystes:

Jefferies, Owen Bennett

«Ce titre reste de loin le plus cher de l’espace et pourtant son chiffre d’affaires est bien inférieur à celui de ses pairs les plus proches», y compris Canopy Growth Corp. et Aurora Cannabis Inc. Bennett note que CannTrust Holdings Inc. devrait générer un revenu similaire à celui de Tilray publie ses résultats plus tard ce mois-ci et pourtant, sa valeur de marché est d’environ 1 milliard USD, contre 6,8 milliards USD pour Tilray.

Tilray a affirmé lors de l’appel de ses résultats que le marché canadien serait insignifiant par rapport aux opportunités américaines et européennes et a déclaré qu’il n’avait pas l’intention de renforcer son offre canadienne par le biais d’acquisitions. «Nous pensons que cette stratégie est risquée à court terme étant donné sa multiplicité, d’autant plus que les investisseurs se tourneront de plus en plus vers le Canada pour démontrer la capacité d’une entreprise à exécuter et que l’international n’a pas encore contribué de manière significative aux ventes», écrit Bennett Bennett. «Nous pensons également que Tilray pourrait surestimer la taille du marché du CBD du chanvre aux États-Unis, qu’ils estiment être une opportunité de 22 milliards de dollars.»

Les taux de Tilray sont sous-performants avec un objectif de cours de 61 USD.

Piper Jaffray, Michael Lavery

Bien que Tilray soit «bien placé pour figurer parmi les gagnants probables» à long terme, M. Lavery s’attend à ce que les bénéfices négatifs persistent à court terme, car la société reste en mode investissement. «Le marché canadien pourrait devenir rentable à mesure de sa montée en puissance, mais nous ne prévoyons pas d’Ebitda total de la société au cours des cinq à sept prochains trimestres.»

«Nous estimons que l’accent mis sur les opportunités de croissance à l’extérieur du Canada est judicieux sur le plan stratégique et constitue un meilleur moyen de renforcer la notoriété de la marque auprès des consommateurs», en particulier sur le marché américain du CBD et dans les pays européens qui ne produisent pas localement.

Maintien de la surpondération, objectif de prix à 90 USD.

Huit Capitale, Graeme Kreindler

Malgré les pertes plus importantes que prévu, le marché se concentrera sur les résultats globaux de Tilray, car Tilray en est encore aux premiers stades de développement de ses capacités sur les marchés canadien et international. Les investisseurs seront également attentifs à ses préparatifs en vue de marché américain de la CDB, où la réglementation devrait être claire d’ici la fin de l’année.

«Nous nous attendons à ce que Tilray s’appuie fortement sur les connaissances, l’infrastructure et les actifs acquis lors de l’acquisition de Manitoba Harvest, y compris son réseau de distribution de 16 000 détaillants, pour jouer un rôle central dans sa stratégie de commercialisation. Nous ne serions pas surpris de voir Tilray investir des capitaux supplémentaires dans sa chaîne d’approvisionnement en CBD aux États-Unis, en particulier dans des domaines tels que l’extraction, la fabrication et la formulation.

Maintien de la note neutre, objectif de prix à 85 USD.

BMO Marchés des capitaux, Tamy Chen

«Nous estimons que Tilray devrait progressivement augmenter ses ventes de produits de loisirs à court terme et que nous attendons plus de visibilité sur le calendrier et le cadre réglementaire nécessaires pour introduire des produits CBD dérivés du chanvre aux États-Unis. Nous estimons que la valorisation de la société est élevée par rapport à certains autres. grands disques. ”

Taux Tilray sous-performance (spéculatif) avec un objectif de prix de 65 USD.

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