Linton suscite de l'inquiétude chez les entreprises productrices de cannabis recherchant des partenariats traditionnels


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Publié le 3 juillet 2019 | Par Nick Thomas

Bruce Linton, qui est co-directeur général de Canopy Growth, prend la parole lors de l’inauguration du MJBizConINT’L à Toronto en août 2018.

L’ancien co-PDG de Canopy Growth, Bruce Linton, a peut-être eu des doutes sur son avenir lors de la réunion extraordinaire du conseil d’administration du géant canadien du cannabis, vendredi dernier.

Même si Linton était également président de Canopy, il n’a pas convoqué la réunion.

Mercredi, Linton remplissait sa voiture d’essence chez Costco et envisageait ses perspectives d’emploi après avoir été limogé de son rôle à la barre de la plus grande société de cannabis au monde – une entreprise qui perd régulièrement de l’argent.

«Ce ne sera pas du cannabis au Canada, mais il y a un monde assez grand», a-t-il déclaré à CNBC au sujet de son avenir immédiat. «Demain, je travaillerai peut-être pendant que vous serez en vacances.»

En tant que PDG qui a contribué à la création de l’ achat d’Acreage Holdings, d’une valeur de 3,4 milliards de dollars, et d’une prise de participation de plusieurs milliards de dollars par le géant américain de l’alcool, Constellation Brands, Linton a fini par supporter la chaleur pour ne pas gagner assez rapidement.

Constellation (NYSE: STZ ), propriétaire de marques populaires telles que Corona et Robert Mondavi, a pris pour la première fois une participation de 9,9% dans Canopy en octobre 2017 pour un montant de 245 millions de dollars canadiens (183,75 millions de dollars).

Puis, en août 2018, la société basée à Victor, New York, a augmenté cet investissement à une participation de 38%, représentant une participation d’environ 5 milliards de dollars.

Et bien que l’accord avec l’opérateur multi-états américain, Acreage, semble rester en bonne voie après l’ approbation écrasante des actionnaires le mois dernier, il semble que la nature transformationnelle de l’investissement dans Constellation ait, au moins temporairement, perdu de son lustre.

Le PDG de Constellation, Bill Newlands – l’un des quatre membres du conseil d’administration de Canopy liés au géant de l’alcool – a clairement perdu patience avec l’encre rouge de Canopy. Et c’est Linton, le visage de la société basée à Smiths Falls, en Ontario, qui a pris la chute.

Lors d’une téléconférence avec des analystes le 28 juin, afin de discuter du dernier rapport sur les résultats de Constellation, M. Newlands a fait savoir qu’il n’était “pas satisfait des récents résultats de Canopy publiés en fin d’année”.

Le mois dernier, Canopy a déclaré un chiffre d’ affaires net de 94,1 millions $ CA et une perte nette de 323,4 millions $ CA pour le trimestre clos le 31 mars 2019. Le chiffre d’affaires annuel net s’est élevé à 226,3 millions $ CA, avec une perte nette de 670,1 millions $ CA.

«Il dépensait une fortune. Il n’y avait aucun plan pour gagner de l’argent avec Bruce », a déclaré Jim Cramer, l’animateur de« Mad Money »de CNBC, au réseau d’informations financières.

Des alarmes pour ceux qui recherchent des partenariats traditionnels?

Le licenciement surprise de Linton, l’une des personnalités les plus colorées du monde du cannabis, pourrait provoquer des ondes de choc chez d’autres sociétés de cannabis nord-américaines qui recherchent des partenariats avec de grandes sociétés traditionnelles, qu’il s’agisse de marques de boissons alcoolisées, de tabac ou autres.

Dans une industrie où peu d’entreprises gagnent de l’argent et où la rentabilité est perçue comme une perte d’au moins un an ou deux pour la plupart des entreprises, l’éviction de Linton pourrait inciter les sociétés productrices de cannabis à chercher à deviner.

En bref, la patience pourrait être mince pour les grands acteurs du secteur cherchant à rentabiliser rapidement leur investissement.

“Les marchés publics n’ont généralement pas le temps d’élaborer une stratégie d’investissement basée sur le succès à long terme”, a écrit Brett Hundley, analyste principal des actions chez Seaport Global, basé à New York, dans une note aux investisseurs mercredi.

«En outre, les grands investisseurs stratégiques peuvent constater une telle stratégie sur leurs propres états financiers et, en conséquence, leur vision du processus, de la structure et de l’évolution peut différer de celle des fondateurs.»

Cependant, Greg Engel, PDG de la compagnie de cannabis du Nouveau-Brunswick, Organigram, ne s’inquiète pas.

La semaine dernière, il a confié au Marijuana Business Daily que sa société canadienne «recherche activement un partenaire pour les boissons». Il continue de le faire, même après le licenciement de Linton.

«L’un des grands facteurs de différenciation pour nous est que nous nous sommes montrés rentables», a déclaré Engel à MJBizDaily mercredi après le renvoi de Linton.

«Nous voulons être attractifs pour un partenaire, que ce soit par le biais d’une coentreprise ou d’une acquisition, car cela leur serait immédiatement bénéfique.»

Engel a ajouté qu’il y avait des signes d’alerte à l’horizon concernant l’avenir de Linton, compte tenu des commentaires de Newlands. “J’ai beaucoup de respect pour Bruce et pour ce qu’il a fait pour l’industrie.”

Quel avenir pour Canopy?

Où venir d’ici? Comme Constellation a une influence évidente sur l’avenir de Canopy, il est fort possible que le géant de l’alcool fasse appel à un ancien combattant du GPC pour diriger la société de cannabis.

L’industrie du cannabis fait de plus en plus appel à l’expertise de CPG. Charlotte’s Web, l’un des plus grands producteurs de CBD en Amérique du Nord, a récemment recruté Deanie Elsner, membre de la direction de Kellogg, au poste de PDG.

Mark Zekulin, qui est devenu l’unique PDG de Canopy alors que le conseil cherchait un nouveau chef, a déclaré qu’il ne prévoyait pas rester après la nomination du remplaçant de Linton.

“Je pense qu’il est temps d’ouvrir la tente grande ouverte”, a-t-il déclaré à Bloomberg. «Il y aura d’excellents candidats internes et d’excellents candidats externes.

«Je suis déterminé à rester ici assez longtemps pour que tout se passe bien et que la transition se fasse sans heurts.»

Cela laisse beaucoup de place à Constellation pour exercer son influence.

«Ils peuvent faire venir leur propre gars et il va être meilleur à ce stade», a déclaré Cramer de CNBC.

Nick Thomas peut être atteint à [email protected]

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