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Les entreprises de cannabis américaines ont une vision plus positive que jamais de l’avenir de l’industrie et des échanges commerciaux publics ici.

Pourquoi la tendance à la publicité au Canada pourrait se terminer

Crédit image: George Rose | Getty Images

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Les opinions exprimées par les contributeurs d’ entrepreneurs sont les leurs.

Greenlane Holdings, Inc., un distributeur américain de vape, est entré en bourse sur le Nasdaq en avril. Greenlane est la première société américaine de cannabis à obtenir la liste du Nasdaq et pourrait bien augurer du début de la fin de la tendance antérieure des sociétés américaines à entrer en bourse au Canada, où le cannabis est légalement reconnu par le gouvernement fédéral. La Bourse de New York a également récemment levé son interdiction de coter les sociétés de pots américaines en autorisant le changement de nom et de symbole de la société de Kathy Ireland, anciennement connue sous le nom de Level Brands, Inc. La société a changé son nom pour devenir cbdMD avec le nouveau symbole YCBD. son changement à principalement une société CBD. La NYSE a également annulé sa propre décision initiale de retrait de la liste concernant India Globalization, désormais une société CBD, en février. (Comme nous le savons, le cannabidiol, ou CBD , dérivé de la plante de cannabis, contient une grande partie des avantages médicaux de la plante sans les caractéristiques psychoactives du THC qui «deviennent plus drôles»).

Un certain nombre de sociétés américaines productrices de cannabis ont décidé de se rendre au Canada au cours des dernières années, principalement dans l’espoir que la collecte de fonds y serait plus facile et que la valorisation de la société serait meilleure que si elles ne négociaient que sur les marchés de gré à gré américains. La bourse principale du Canada, la Bourse de Toronto, avait refusé d’inscrire à la cote des sociétés américaines. Celles-ci se négocient donc à la bourse inférieure, la Bourse canadienne des valeurs mobilières ou CSE.

En outre, jusqu’à Greenlane, le Nasdaq avait refusé d’inscrire une société américaine, y compris des entreprises auxiliaires qui ne “touchent pas l’usine”. Le NYSE avait accepté d’inclure une société, Innovative Industrial Properties (IIPR), juste avant la nomination de Jeff Sessions. être procureur général des États-Unis. Après cela, la Bourse de New York a laissé entendre qu’elle n’énumérerait aucune autre société américaine de cannabis, c’est-à-dire jusqu’aux décisions récentes susmentionnées.

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Pour entrer en bourse au Canada, les sociétés américaines ont procédé à des fusions inversées par opposition aux offres publiques initiales traditionnelles. Dans une fusion inversée, une société privée fusionne avec une entité publique existante, reprenant la majorité des actions et devenant instantanément publique, dans ce cas, le véhicule public canadien demeure en activité et se négocie. Certaines ont fusionné avec des sociétés d’exploitation publiques et d’autres avec des sociétés «écran» formées dans le but de se regrouper avec une société privée. La plupart ont levé des fonds avant, au moment même ou juste après ces transactions.

En conséquence, les sociétés de cannabis américaines ont effectivement été réintégrées au Canada, la plupart avec des structures complexes à deux stocks afin de conserver leur statut d ‘«émetteurs privés étrangers» aux États-Unis et d’obtenir certains autres avantages canadiens. Certains, n’ayant aucune entreprise ou activité au Canada, ont en effet, pendant un certain temps, trouvé un peu plus facile de lever des fonds par l’intermédiaire de banques d’investissement et d’investisseurs canadiens. De plus, en général, les actions de sociétés canadiennes se sont mieux négociées que celles négociées exclusivement aux États-Unis.

Cette tendance semble toutefois se terminer. Pourquoi? Premièrement, le delta des évaluations commerciales a été réduit au cours des derniers mois en raison de la structure instable et incertaine des échanges commerciaux des sociétés productrices de cannabis sur les deux marchés. En outre, un certain nombre de banques d’investissement américaines actives, notamment Cowen & Co., qui a souscrit l’introduction en bourse de Greenlane, sont intervenues pour lever des fonds aux États-Unis pour le compte des entreprises de cannabis aux États-Unis.

Ajoutez à cela le fait que la plupart des observateurs estiment que nous sommes plus que jamais sur la voie d’une légalisation fédérale totale ou d’une fin de l’application de la loi dans les États légalisés (actuellement dans le projet de loi STATES au Congrès, comme indiqué ci-dessous). . Aux États-Unis, l’opinion publique est fortement en faveur de la légalisation depuis un certain nombre d’années, y compris même à la majorité des républicains interrogés ces dernières années. Tous les candidats à la présidence des États-Unis en 2020, issus des deux partis, ont exprimé leur désir d’une réduction significative de la criminalisation du cannabis. Plus grands États américains, en particulier New York, le New Jersey et l’Illinois, semblent prêts à légaliser l’utilisation des adultes dans leurs États au cours des deux prochaines années.

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Les anciennes sessions du procureur général avaient énervé de nombreuses personnes dans l’industrie quand, en janvier 2018, il avait annulé le mémorandum Cole datant de l’époque d’Obama, qui avait décontenancé les poursuites intentées par le gouvernement fédéral contre des entreprises de cannabis légales. Même après cela, cependant, les activités d’application des lois n’ont sensiblement pas changé et les autorités fédérales semblent rester à l’écart de celles qui relèvent de la législation locale. En outre, l’actuel procureur général Barr, lors de l’audience de confirmation des charges, a déclaré qu’il estimait que l’annulation de Cole était une erreur et qu’il n’avait aucun intérêt à engager des poursuites contre les entreprises légales de l’État.

La Chambre des États-Unis étant maintenant entre les mains des démocrates, qui tendent à favoriser la légalisation du cannabis, un certain nombre d’efforts législatifs visant à atteindre cet objectif ont été lancés. Les républicains apportent également leur soutien, en particulier ceux des États où le cannabis est légal, où des millions d’impôts ont été collectés sur les ventes de cannabis et de nombreux emplois ont été créés. Un exemple de ces efforts, la loi SAFE sur les banques, qui a été approuvée par le comité des services financiers de la Chambre avec un soutien bipartite, offrirait davantage de possibilités aux sociétés de cannabis d’avoir accès à des comptes bancaires et d’obtenir des prêts. Comme indiqué ci-dessous, les perspectives d’avenir de ce projet de loi et de dizaines d’autres en attente devant les deux chambres du Congrès ne sont pas claires.

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La Securities and Exchange Commission des États-Unis a clairement fait savoir il y a plusieurs années qu’elle ne s’opposait pas à ce que les sociétés de cannabis américaines se mettent en bourse et négocient leurs actions sur les marchés et sur les plateformes de négociation aux États-Unis, tant que ces sociétés ont clairement indiqué aux investisseurs les facteurs de risque que cela impliquerait. . L’autorité de réglementation du secteur financier (FINRA), qui supervise les sociétés de négoce et de courtage, accepte également la négociation de ces actions.

L’adoption de la loi sur l’amélioration de l’agriculture de 2018 (également connue sous le nom de Farm Bill) en décembre dernier a constitué un tournant décisif. Le Farm Bill légalisait le chanvre au niveau fédéral, ainsi que la CBD dérivée du chanvre, sous réserve de la mise au point définitive du règlement d’application du projet de loi et de l’obtention des directives de la FDA sur certains produits de la CBD. Le projet de loi a été défendu par le chef de la majorité du sénateur Mitch McConnell, qui a estimé que la légalisation du chanvre pourrait donner un coup de fouet à ses fermiers du Kentucky assiégés. Cela semble être l’une des raisons pour lesquelles les échanges se sont montrés favorables à l’idée de lister les sociétés CBD.

Ces développements positifs doivent être tempérés par les déclarations de McConnell selon lesquelles il n’est pas vraiment intéressé par de nouvelles initiatives législatives en faveur de la légalisation du cannabis à ce stade. La puissante présidente du Comité du Règlement du Sénat, Lindsay Graham (R-SC), a fait des déclarations similaires. Les partisans républicains de la criminalisation réduite, comme le sénateur du Colorado, Cory Gardner, présentent des projets de loi sur les «droits des États», comme le STATES Act, qui ne légaliserait pas le cannabis mais déclarerait que le cannabis légal ne serait pas soumis à la Controlled Substances Act ou à son application. Cela pourrait donner une couverture aux républicains, qui ont tendance à privilégier le fédéralisme, en déclarant qu’ils ne légalisaient pas la marijuana mais laissaient la décision aux États. Il n’est pas clair si le Sénat a actuellement le courage d’aller de l’avant avec un projet de loi comme celui-ci.

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Même passer de «impossible que cela se produise jamais» à «pas clair si le Sénat a actuellement le courage de jouer» est un changement majeur qui affecte le niveau d’optimisme de l’industrie à l’égard du passage éventuel à la légalisation. Ainsi, avec tous les développements mentionnés ci-dessus, en particulier en ce qui concerne l’opinion publique, la cotation en bourse de quelques sociétés et la nouvelle volonté des banques d’investissement américaines de pénétrer sur le marché, les sociétés de cannabis américaines se sentent plus positives que jamais quant à l’avenir du secteur et à la négociation publique ici. .

Toutes ces tendances combinées ont amené les entreprises qui envisageaient une action publique à reconsidérer la nécessité de déménager au Canada pour le faire. Ainsi, alors que nous abordons l’été dans l’hémisphère nord, le Canada reste un endroit formidable à visiter et à apprendre, mais il semble que nous nous éloignions de l’utilisation de leurs bourses pour les sociétés de cannabis américaines.

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